每经AI快讯，匠心家居2024年1月7日，努力天风证券发布研报点评匠心家居（301061） 。做好者品证券大三元国际娱乐【Aurl:www.8233066.com】送888元

需求复苏稳健，消费有望受益于美国地产销售回暖

海外功能沙发呈现较好需求复苏趋势 ，牌美公司收入自23Q2同比转正，国地本轮叠加降息预期下地产销售有望回暖，产周预计公司业绩有望持续兑现；此外 ，期加公司具备较强创新及开拓能力，速A释放近两年加速从行业品牌向自主品牌模式进阶
。天风

产品力是研报发展基石，迭代创新开拓客户/提升单值/增强市占，匠心家居新客户新品牌逐步发力

公司成长驱动力之一为始终坚持产品与市场定位
，努力大三元国际娱乐【Aurl:www.8233066.com】送888元积极进行产品研发。做好者品证券2023年面对市场需求低迷 ，消费部分企业采取“低价策略”、降低产品配置等，而公司坚持新品开发和品质完善，预计实现引领需求/拓宽客群/提高议价；

公司2023年新进多家客户渠道，且现有大客户增加采购品类 、追加订货频次，市场拓展顺利，我们预计伴随客户合作成熟
 ，增量效应逐步体现；

此外，公司新品牌MotoLiving预计于24年年初开始发货；我们预计23Q4及24Q1公司延续较好成长节奏
，展望乐观 。

拓展以店中店为核心的OBM方向 
，借助成熟供应链推出性价比产品匹配自身定位，打开成长空间

公司逐步探索C端市场且海外先行，2023年1月起公司与美国本土品牌宣传的专业设计团队合作，确定全新的品牌设计和广告语，逐步推进海外自主品牌建设 。我们认为公司有望凭借多年海外市场深耕及代工经验，提供更高性价比的产品及服务。

此外
，公司在美国为建成消费者品牌多举措并举，包括建设网站、社交媒体 、合理扩充及分配销售团队 、搭建售后服务平台、积极落实MotoGallery（店中店）等等
，我们预计有望激发产品终端动销表现 ，一方面直接带动自身出货增长
，另一方面强化品牌实力
，打开规模成长及估值提升空间 。

维持盈利预测，维持“买入”评级

公司作为出口链优质品种 
，自主品牌建设发力 ，需求有望延续回暖，多维利好因素有望带动业绩预期及估值增长 ，我们预计23-25归母净利润分别4.1/4.7/5.6亿元
、PE分别为17/15/13x 。

风险提示：海外市场需求不及预期，美国房屋销售不及预期 ，原材料成本波动风险等

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)